固定資(zī)産投資(zī)與經濟社會發展存在密切關系。回顧“十三五”固定資(zī)産投資(zī)特征，分(fēn)析“十四五”固定資(zī)産投資(zī)發展環境，在此基礎上研判固定資(zī)産的趨勢和熱點，對于上海市“十四五”時期保持有效投資(zī)、推動經濟社會穩定發展具有重要意義。

一(yī)、上海市“十三五”固定資(zī)産投資(zī)回顧

新中(zhōng)國成立以來，上海市經濟社會發展經曆起步、轉型、騰飛、新一(yī)輪轉型等不同階段。相應地，固定資(zī)産投資(zī)在不同的經濟社會發展階段呈現出不同特征。按照建設“五個中(zhōng)心”的要求，“十三五”全市固定資(zī)産投資(zī)呈現以下(xià)四方面特征：

（一(yī)）投資(zī)規模創新高，增速較有所回升。“十三五”期間，全市固定資(zī)産投資(zī)規模繼續保持增長，年均增長率約6.8%，較“十二五”增長3.2個百分(fēn)點。與東京、新加坡和香港等國際現代化大(dà)都市固定資(zī)産發展規律相一(yī)緻，全市固定資(zī)産投資(zī)占GDP比例持續下(xià)降，“十三五”期間投資(zī)率下(xià)降至22.9%（“十二五”期間約25.3%），表明投資(zī)效率進一(yī)步提升。

圖1 各輪五年計劃完成固定資(zī)産投資(zī)情況（數據來源：上海市統計局）

（二）服務業唱(chàng)主角，三大(dà)領域動态調整。從三次産業投資(zī)結構看，全市固定資(zī)産投資(zī)繼續向第三産業傾斜，“三、二、一(yī)”特征更加明顯，第三産業占比從“十二五”78.8%提高到“十三五”83.9%，金融和房地産，批零、運輸倉儲和交通等服務業貢獻較大(dà)。分(fēn)領域看，工(gōng)業固定資(zī)産投資(zī)占比持續走低，從“十二五”20.9%下(xià)降到“十三五”16.0%；基礎設施重拾韌性，“十三五”占比回升至22.6%，市政與交通成爲重要增長點；房地産保持高位占比約53.4%，結構有所分(fēn)化。

圖2 各輪五年計劃固定資(zī)産投資(zī)結構變化（數據來源：上海市統計局）

（三）社會投資(zī)主體(tǐ)更活躍，重點區域與新城更集聚。從主體(tǐ)看，“十三五”全市非國有經濟固定資(zī)産投資(zī)比例從“十二五”的66.7%上升至71.1%。随着市場經濟體(tǐ)制的健全、投資(zī)體(tǐ)制改革進一(yī)步深化，外(wài)資(zī)、民企等非國有經濟主體(tǐ)在固定資(zī)産投資(zī)特别是房地産投資(zī)中(zhōng)發揮更大(dà)作用，特斯拉超級工(gōng)廠、華爲研發中(zhōng)心、中(zhōng)芯國際12英寸集成電(diàn)路生(shēng)産線、香港置地西岸金融城等重大(dà)項目紛紛開(kāi)工(gōng)。從區域看，嘉定、青浦、松江、奉賢、南(nán)彙等新城人口導入加快，城市服務功能和産業功能不斷提升，臨港新片區、虹橋商(shāng)務區、長三角一(yī)體(tǐ)化示範區等重點地區投資(zī)力度不斷加大(dà)，“城區走低—郊區走高”的投資(zī)格局進一(yī)步成型。

（四）重大(dà)項目保質保量，發揮中(zhōng)堅力量。“十三五”上海市共安排重大(dà)項目207項目，包含綜合交通、生(shēng)态環境、社會事業、科技産業創新升級、能源保障、保障性安居工(gōng)程外(wài)圍配套六大(dà)闆塊。從實施情況看，2016-2020年上海市完成重大(dà)項目投資(zī)7212億元，占全社會固定資(zī)産投資(zī)的18.7%。2020年計劃投資(zī)1500億元，上半年由于新冠疫情影響，投資(zī)受到一(yī)定影響。随着抗疫穩崗複工(gōng)的高效落實，全年重大(dà)項目完成投資(zī)1708億元，完成年初計劃113.9%，比2019年增加246億元。重大(dà)項目高效實施，有力地帶動了全市全社會固定資(zī)産投資(zī)的高質量發展。

表1 近年來上海市重大(dà)項目計劃及完成情況

數據來源：根據公開(kāi)信息整理

二、上海市“十四五”固定資(zī)産投資(zī)環境分(fēn)析

“十四五”期間，面對錯綜複雜(zá)的世界經濟形勢和國際國内發展環境，全市固定資(zī)産投資(zī)面臨新形勢、新任務和新要求，面對的機遇與挑戰都有新變化。

（一(yī)）有利因素

國家開(kāi)啓全面建設社會主義現代化國家新征程。我(wǒ)國已轉入高質量發展階段，處在中(zhōng)華民族偉大(dà)複興的關鍵時期，我(wǒ)國制度優勢明顯，治理效能提升，經濟穩中(zhōng)向好，長期向好，爲“十四五”投資(zī)穩步發展提供良好的宏觀環境。

上海面臨三大(dà)任務、一(yī)個平台等新的戰略機遇。“十四五”時期上海将加快推進自貿試驗區臨港新片區建設、長三角更高質量一(yī)體(tǐ)化發展，持續辦好中(zhōng)國國際進口博覽會，打造服務“一(yī)帶一(yī)路”建設的橋頭堡，全面強化“四大(dà)功能”，将有效提升城市競争力和投資(zī)吸引力。

改革紅利全面釋放(fàng)。“十四五”期間，上海将全力打造改革開(kāi)放(fàng)新高地，推動浦東高水平改革開(kāi)放(fàng)，在自貿試驗區及臨港新片區先行先試高标準經貿規則，實施更大(dà)程度壓力測試，推動國資(zī)國企改革綜合試驗、持續優化營商(shāng)環境，将進一(yī)步激發全社會投資(zī)活力。

城市更新、新基建等投資(zī)熱點不斷湧現。從構建國内國際雙循環、到新基建，從城市更新，到疫情後公共服務補短闆，踐行“人民城市人民建”重要理念，到國際現代化大(dà)都市城市治理等，可以預見“十四五”時期全市将湧現一(yī)批新的投資(zī)熱點。

構建新的城市發展格局帶來投資(zī)利好。“十四五”時期，上海将構建“中(zhōng)心輻射、兩翼齊飛、新城發力、南(nán)北(běi)轉型”的空間新格局，推動土地、能耗等指标向重點區域傾斜。打造新的城市發展格局，将帶來新的投資(zī)建設需求。

（二）制約因素

百年未有之大(dà)變局向縱深發展。國際環境不穩定性和不确定性明顯增加，新冠肺炎疫情影響廣泛深遠，經濟全球化遭遇逆流，科技産業遭遇技術“卡脖子”，制造業内外(wài)需萎靡，上海作爲我(wǒ)國改革開(kāi)放(fàng)的前沿窗口和對外(wài)依存度較高的國際大(dà)都市，受到外(wài)部環境深刻變化的嚴峻沖擊。

投資(zī)波動趨勢加大(dà)。上海固定資(zī)産投資(zī)近十年保持5%-7%增速。2020年上半年受疫情影響，一(yī)度負增長。下(xià)半年各項扶持政策落地後大(dà)幅反彈，全年完成固定資(zī)産投資(zī)比上年同期增長10.3%。同時，集成電(diàn)路、文體(tǐ)設施等領域重大(dà)項目投資(zī)進入平台期，新的投資(zī)項目儲備出現回調态勢，新領域與重大(dà)項目儲備有待進一(yī)步發掘。

資(zī)源環境總量受限。盡管近年來不斷加大(dà)建設用地對重大(dà)項目的支持力度，但是由于城市建設用地總量受限，再加上日益嚴格的節能環保要求及實施碳中(zhōng)和和碳達峰行動，資(zī)源環境對投資(zī)增長形成剛性制約。

三、上海市“十四五”固定資(zī)産投資(zī)規模預測

從投資(zī)增長情況來看，上海市固定資(zī)産投資(zī)高速增長階段已經結束，目前呈現緩中(zhōng)趨穩的增長态勢。從全國範圍看，保持合理的固定資(zī)産投資(zī)規模仍是促進經濟持續增長的重要保障。随着疫情後穩增長措施的出台和新基建等投資(zī)熱點的湧現，如“十四五”上海市固定資(zī)産投資(zī)年增速按穩增長的目标推進，年均增速保持在5%-7%，即“十四五”上海市固定資(zī)産投資(zī)規模在5.3-5.6萬億元。

圖3 上海市曆年全社會固定資(zī)産投資(zī)及增速

從投資(zī)與GDP的關系來看，上海目前經濟發展進入新常态，GDP年增長率基本在6%-7%的合理區間内，2020年因新冠疫情影響而出現短期波動。随着經濟社會的不斷轉型，經濟發展對投資(zī)的依賴性有所下(xià)降，近年來固定資(zī)産投資(zī)占GDP的比重逐年下(xià)降至20%-25%。“十四五”時期是我(wǒ)國全面建成小(xiǎo)康社會、實現第一(yī)個百年奮鬥目标之後,乘勢而上開(kāi)啓全面建設社會主義現代化國家新征程、向第二個百年奮鬥目标進軍的第一(yī)個五年。假設未來一(yī)段時期内，上海GDP仍以年均6%左右的速度增長，即“十四五”五年GDP總量将達到23-24萬億元。同時，考慮到投資(zī)在穩增長中(zhōng)的重要作用，我(wǒ)們認爲“十四五”時期固定資(zī)産投資(zī)占GDP的比重将維持在23-24%左右，則“十四五”時期固定資(zī)産投資(zī)将達到5.3-5.7萬億元。

圖4  上海市曆年GDP增速及固定資(zī)産投資(zī)占GDP的比重

綜合以上方法對“十四五”固定資(zī)産投資(zī)項目規模的預測結果，從尊重全市固定資(zī)産投資(zī)的一(yī)般規律，落實“穩增長”發展要求，同時發揮好固定資(zī)産投資(zī)對城市高質量發展的促進作用，初步判斷“十四五”期間全市固定資(zī)産投資(zī)規模可達到5.3-5.6萬億元左右。

 四、上海市“十四五”固定資(zī)産投資(zī)熱點展望

（一(yī)）聚焦科創中(zhōng)心戰略，推進科技産業項目建設。建設國際科技創新中(zhōng)心，強化國家戰略科技力量，推進建設一(yī)批國家大(dà)科學裝置。推動先進制造業集群發展，提升産業鏈供應鏈自主可控能力，針對産業薄弱環節，實施好關鍵核心技術攻關。打造高品質上海服務，圍繞國際經濟中(zhōng)心、金融中(zhōng)心、貿易中(zhōng)心等建設目标，以及“上海服務”“上海購物(wù)”“上海文化”等品牌建設，大(dà)力發展總部經濟、樓宇經濟，優化營商(shāng)環境。“十四五”時期，上海将推動上海光源二期、上海集成電(diàn)路産業研發與轉化功能型平台、中(zhōng)芯國際12英寸芯片SN1項目、特斯拉超級工(gōng)廠一(yī)期、西岸傳媒港、西岸智慧谷等重大(dà)項目建設。

（二）聚焦補短闆惠民生(shēng)，推進社會事業項目建設。提升教育發展水平，支持高校面向世界科技前沿和國家、上海戰略發展需求，強化基礎研究和應用研究，深化産教融合創新，同時推動基礎教育優質均衡發展，加大(dà)資(zī)源投入力度。推進健康上海建設，一(yī)方面通過下(xià)沉優質醫療資(zī)源，支持區域醫療中(zhōng)心建設爲醫聯體(tǐ)，提升郊區醫療服務水平，另一(yī)方面通過提升高精尖的醫療技術和危急重症的診治水平，帶動醫療服務區域發展和整體(tǐ)水平提升。增強城市文化軟實力，繼續圍繞建設國際文化大(dà)都市的目标，打造一(yī)批具有全球影響力和辨識度的文化、體(tǐ)育、旅遊融合項目，同時補足郊區新城文體(tǐ)設施短闆，優化郊區新城文化氛圍。“十四五”時期，上海将推動複旦大(dà)學内涵能力提升項目、上海交通大(dà)學醫學院浦東校區、上海市疾病預防控制中(zhōng)心新建工(gōng)程、新虹橋國際醫學中(zhōng)心、上海圖書(shū)館東館、上海博物(wù)館東館等重大(dà)項目建設。

（三）聚焦生(shēng)态文明，推進生(shēng)态環境項目建設。大(dà)力發展循環經濟，推動生(shēng)态治理向資(zī)源化、無害化、減量化并重轉變，完成全市在“東南(nán)西北(běi)”各區域的再生(shēng)資(zī)源綜合利用基地布局。提升水環境質量，系統推進水生(shēng)态治理與修複，補齊雨水調蓄短闆，完善生(shēng)活污水收集處理設施體(tǐ)系。增加綠色生(shēng)态空間，持續爲市民提供多樣化的高品質生(shēng)态遊憩空間，精心規劃建設“一(yī)江一(yī)河”沿岸公共空間，推進“千座公園”計劃。“十四五”時期，上海将推動竹園污水處理廠四期、污水南(nán)幹線改造工(gōng)程、竹園-白(bái)龍港污水連通管工(gōng)程、太湖流域水環境綜合治理工(gōng)程等重大(dà)項目建設。

（四）聚焦城市發展，推進重大(dà)基礎設施建設。加強能源保障，提升電(diàn)網穩定性，加大(dà)氣源保障和應急儲備能力，積極發展新能源。提升對外(wài)交通服務能級，圍繞長三角一(yī)體(tǐ)化，加大(dà)省際交通設施的互聯互通，同時圍繞國際航運中(zhōng)心建設，開(kāi)展航空樞紐建設和航道整治工(gōng)作。提高市域交通運行效率，圍繞提升交通通達性，開(kāi)展中(zhōng)心城區道路快速化改造、快速通道建設、以及郊區快速線、環線、斷頭路、區區對接道路建設。優化軌道交通體(tǐ)系格局，繼續堅持公交優先的發展戰略，推進城市軌道交通項目建設。加大(dà)市域鐵路建設力度，根據城際線、市區線、局域線“三個1000公裏”部署，加大(dà)市域鐵路建設力度。築牢供水設施屏障，加大(dà)原水工(gōng)程建設，推進水廠深度處理，築牢供水設施屏障。加密排水設施網絡，改善流域行洪、區域除澇、航運交通能力，緩解除澇壓力，改善區域河網水動力條件。“十四五”時期，上海将推動上海LNG儲罐擴 建工(gōng)程、浦東國際機場三期擴建工(gōng)程、機場聯絡線、北(běi)橫通道新建工(gōng)程、重點河道和泵閘工(gōng)程等重大(dà)項目建設。